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व्यक्तिगत निवेशकों के नए पसंदीदा आर्बिट्रेज फंड (Arbitrage Fund) ने 2024 में करीब एक दशक में सबसे अच्छा प्रदर्शन दिया. इस योजना से पिछले साल औसतन 8 फीसदी रिटर्न मिला जो साल 2016 के बाद का सबसे बढ़िया आंकड़ा है. वैल्यू रिसर्च के आंकड़ों से यह जानकारी मिली. विश्लेषकों ने कहा कि सकारात्मक इक्विटी बाजार धारणा, स्टॉक वायदा में ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि, उच्च ब्याज दर, तथा अन्य कारकों से रिटर्न को समर्थन मिला.
शेयर बाजार की तेजी से मिला लाभ
एडलवाइस एमएफ के फैक्टर इन्वेस्टिंग के सह-प्रमुख भावेश जैन ने कहा, “शेयर बाजार में तेजी के रुख ने आर्बिट्रेज फंडों को बेहतर रिटर्न देने में मदद की, क्योंकि अधिक से अधिक लोग लीवरेज पोजीशन लेना चाहते थे और इस तरह मासिक रोलओवर के दौरान उच्च प्रीमियम देने के लिए तैयार थे.” उन्होंने कहा, “शेयर वायदा में ओपन इंटरेस्ट अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर था और 4 ट्रिलियन रुपये को पार कर गया.
वर्ष के दौरान ब्याज दरें स्थिर और अपेक्षाकृत उच्च स्तर पर थीं,” उन्होंने कहा कि वर्ष की दूसरी छमाही में अस्थिरता में वृद्धि और उम्मीद से बेहतर लाभांश भुगतान जैसे कारकों ने भी इस प्रवृत्ति में योगदान दिया.आर्बिट्रेज फंड स्पॉट और फ्यूचर्स मार्केट के बीच मूल्य अंतर का लाभ उठाते हैं. चूंकि वे नकद बाजार में स्टॉक खरीदते हैं और साथ ही उन्हें फ्यूचर्स मार्केट में बेचते हैं, इसलिए उनका इक्विटी एक्सपोजर हेज हो जाता है. यह रणनीति आर्बिट्रेज फंड को कम जोखिम वाला विकल्प बनाती है.
हाइब्रिड श्रेणी के लिए यह मजबूत प्रदर्शन महत्वपूर्ण था, क्योंकि 2024 में डेट फंडों के लिए भी यह सबसे अच्छा वर्ष रहा, जिसमें कई लंबी अवधि की योजनाओं ने दोहरे अंकों में रिटर्न दिया. कर लाभ को देखते हुए, आर्बिट्रेज फंडों ने उच्च आय वाले निवेशकों के लिए कर-पश्चात बेहतर रिटर्न देने की संभावना जताई है. आर्बिट्रेज फंड निवेश के मामले में डेट म्यूचुअल फंड योजनाओं और अन्य निश्चित आय निवेश विकल्पों के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं.
हालांकि, कर व्यवस्था अलग है. आर्बिट्रेज फंड इक्विटी कराधान के लिए योग्य हैं और इसलिए निवेश के एक वर्ष पूरा होने के बाद किसी भी लाभ पर 12.5 प्रतिशत की दर से कर लगाया जाता है. इसकी तुलना में, निश्चित आय निवेश से प्राप्त लाभ पर निवेशक के आयकर स्लैब दर के अनुसार कर लगाया जाता है, जो 30 प्रतिशत तक हो सकता है. आर्बिट्रेज फंड और डेट फंड के बीच कर अंतर दो साल पहले तक इतना अधिक नहीं था. डेट फंड का वर्तमान कर ढांचा अप्रैल 2023 से प्रभावी है, जब सरकार ने डेट फंड से इंडेक्सेशन लाभ वापस ले लिया था.
आर्बिट्रेज फंडों के लिए बढ़ा आकर्षण
2023 में कराधान में बदलाव के परिणामस्वरूप आर्बिट्रेज फंडों के लिए आकर्षण बढ़ा है. तब से प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियां लगभग तीन गुना बढ़कर 2 ट्रिलियन रुपये हो गई हैं, जिसमें निवेशकों ने 21 महीने की अवधि के दौरान 1.4 ट्रिलियन रुपये का शुद्ध निवेश किया है. एप्सिलॉन मनी के एवीपी इन्वेस्टमेंट सिद्धार्थ आलोक ने कहा, “चूंकि आर्बिट्रेज फंड इक्विटी टैक्सेशन के साथ डेट फंड जैसा रिटर्न देते हैं, इसलिए निवेशकों के लिए यह अतिरिक्त लाभ है. इसके परिणामस्वरूप निवेश में तेज उछाल आया है. हालांकि, निवेशकों को यह समझना चाहिए कि रिटर्न थोड़ा अस्थिर हो सकता है.”